وال استریت و فدرال رزرو در تلاش برای پیش بینی سال شکست خوردند

تحلیلگران ارشد وال استریت پیش بینی کردند که بازارها سالی به همین شکل را خواهند داشت. آنها این کار را نکردند. در حالی که تنها چند روز معاملاتی تا سال 2022 باقی مانده است، S&P 500 19 درصد کاهش یافته و در مسیر بزرگترین زیان سالانه خود از زمان بحران مالی سال 2008 است. اوراق قرضه به سمت بدترین سال خود در تاریخ پیش می رود.

میزان اشتباه بسیاری از سرمایه گذاران، تحلیلگران و اقتصاددانان باعث شده است که بسیاری به سال آینده با احساس ناراحتی نگاه کنند. بحث های بزرگ سال 2023 هم اکنون در جریان است: فدرال رزرو اعلام کرده است که انتظار دارد نرخ بهره را ادامه دهد، و با این حال معامله گران در کاهش نرخ ها قیمت گذاری کرده اند. مدیران شرکت ها زنگ خطر را در مورد رکود بالقوه به صدا در می آورند، اما اقتصاددانان برخی بانک ها از جمله گروه گلدمن ساکس شرکت

و Credit Suisse Group سفید

، اقتصاد ایالات متحده را در حال اجتناب از رکود در سال 2023 ببینید.

اگر درسی وجود دارد که باید از 12 ماه گذشته گرفت، برخی از سرمایه گذاران و تحلیلگران می گویند این است: برای شگفتی های بیشتر آماده باشید.

کریستوفر اسمارت، استراتژیست ارشد جهانی و رئیس موسسه سرمایه گذاری بارینگ، گفت: همه ما با سطح خاصی از فروتنی به سال آینده نزدیک می شویم.

مانند بسیاری از استراتژیست های دیگر، آقای. اسمارت انتظار داشت تورم در سال 2022 تعدیل شود. اما او پیش بینی نمی کرد که روسیه به اوکراین حمله کند و قیمت نفت و سهام انرژی را برای مدت کوتاهی افزایش دهد. او همچنین پیش‌بینی نمی‌کرد که چین تا چه زمانی به سیاست‌های مقابله با کووید صفر خود پایبند باشد، که مشکلات زنجیره تامین را برای شرکت‌ها در سراسر جهان طولانی کرد.

«همیشه می‌توانید در گذشته بگویید، می‌دانستید که اینها خطراتی هستند. اما تصور می‌شد که اینها در سال جدید بعید است. هوشمند گفت.

بنابراین، وال استریت چه چیزی را در سال آینده بعید می‌داند؟

در حال حاضر، به نظر می رسد افزایش دیگری در تورم باشد. بر اساس نظرسنجی دسامبر بانک آمریکا از مدیران صندوق، تقریبا 90 درصد از سرمایه گذاران انتظار دارند که تورم جهانی در 12 ماه آینده کمتر شود. این بالاترین سهم در تاریخ نظرسنجی است.

افزایش اطمینان از اینکه تورم ممکن است به اوج خود رسیده باشد، بسیاری از سرمایه گذاران را روی تغییر بازار در سال 2023 شرط بندی کرده است. بر اساس نظرسنجی بانک آمریکا، مدیران صندوق گزارش دادند که برای اولین بار از سال 2009، سهم بیشتری از اوراق قرضه در پرتفوی خود داشتند. به عبارت دیگر، بسیاری از سرمایه گذاران روی کاهش تورم حساب می کنند تا بازنده امسال – اوراق قرضه – را به یکی از برندگان بزرگ سال آینده تبدیل کنند.

نانسی تنگلر، مدیر ارشد سرمایه گذاری Laffer Tengler Investments گفت: “من فکر می کنم اگر شما یک فرد شرط بندی هستید، باید از داده ها نتیجه بگیرید که تورم در حال کاهش است.”

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو گفته است که هنوز زود است که نتیجه گیری کنیم که تورم به اوج خود رسیده است. غرفه خانم تنگلر، در میان دیگران، بدبین است.

قیمت همه چیز از بلیط هواپیما گرفته تا خودروهای دست دوم گرفته تا حمل و نقل در ماه های اخیر کاهش یافته است. تنگلر گفت. این امر به مصرف کنندگان کمک کرده تا نسبت به چشم انداز اقتصاد خوشبین تر شوند. داده‌های روز چهارشنبه نشان داد انتظارات مصرف‌کنندگان برای تورم در سال آینده در دسامبر به پایین‌ترین سطح در بیش از یک سال گذشته رسیده است، در حالی که سطح اطمینان آنها به بالاترین حد در هشت ماه گذشته رسیده است.

معامله گران اوراق قرضه توجه داشته اند. در یکی از نشانه‌هایی که بسیاری بر این باورند که فدرال رزرو نمی‌تواند بیشتر از این به افزایش نرخ خود ادامه دهد، بازدهی اسکناس دو ساله خزانه‌داری ایالات متحده در روز جمعه 4.321 درصد بود که به میزان قابل‌توجهی برای سال افزایش داشت اما بیش از یک سوم کاهش داشت. یک درصد از اوج نوامبر خود.

بازدهی کوتاه‌مدت انتظارات معامله‌گران را برای سیاست‌های پولی دنبال می‌کند، زمانی که معامله‌گران پیش‌بینی می‌کنند که فدرال‌رزرو نرخ‌ها را افزایش دهد، بالاتر می‌رود و زمانی که انتظار دارند فدرال رزرو شروع به توقف یا عقب‌نشینی کند، کاهش می‌یابد.

خانم می‌گوید: «این نرخ در یک خط مستقیم کاهش نمی‌یابد، اما من فکر می‌کنم تورم بسیاری را در جهت نزولی شگفت‌زده خواهد کرد. Tengler، که شرکتش در ماه‌های اخیر پول بیشتری را برای دارایی‌های پرریسکی مانند سهام اختصاص داده است.

دیگران متقاعد نشده اند. پیچ و خم های سال گذشته آنها را نسبت به حدس دوم فدرال رزرو محتاط کرده است. آنها می گویند اگر هر چیزی وجود داشته باشد، سؤال از آنچه که جمعیت معتقد است به اجماع تبدیل شده است مفید است.

مدیران صندوق‌هایی که توسط بانک آمریکا مورد بررسی قرار گرفتند، می‌گویند تورم بالا به‌عنوان بزرگ‌ترین ریسک برای بازارها و به دنبال آن یک رکود عمیق جهانی و بانک‌های مرکزی سیاست‌های پولی را محدود نگه می‌دارند. در اصطلاح بازار، ریسک های دنباله دار معمولاً رویدادهای منفی هستند که سرمایه گذاران آن را بعید می دانند.

اسکات کولر، مدیر اجرایی Advisors Asset Management می گوید: «بازار همچنان بر این باور است که امیدواریم هر افزایش نرخ بهره یکی از آخرین موارد باشد، اگرچه فدرال رزرو به بازارها می گوید که اینطور نیست. من فکر می کنم اگر با فدرال رزرو بجنگید، این کار را با مسئولیت خود انجام می دهید.

بنویسید Akane Otani در [email protected]